全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌0.07%，标普500指数期货涨0.19%，纳指期货涨0.41%。德国DAX指数跌0.02%，英国富时100指数涨0.82%，法国CAC40指数涨0.57%，欧洲斯托克50指数涨0.36%。
2、市场消息面解读
欧元区收益率高位僵持，市场静待破局信号
⑴欧元区国债收益率周二徘徊于一个月高点附近，德国10年期收益率持平于2.67%，周一曾触及2.699%的十月初以来最高水平。⑵市场乐观情绪推动资金从债券等安全资产流向股市，但随着美国假期导致市场交投清淡，这一动能周二明显减弱。⑶欧洲央行多位官员周二发表讲话，理事弗兰克·埃尔德森率先指出欧元区通胀风险均衡，当前利率水平处于适当位置。⑷市场普遍预期欧洲央行将在未来几次议息会议上维持利率不变，这使得近期欧元区市场对国内数据敏感度降低。⑸德国11月投资者信心意外下滑，英国疲软的就业数据压制了金边债券收益率，这些因素间接限制了欧元区收益率的上升空间。⑹中期焦点集中于美国政府在停摆结束后将发布的延迟经济数据，这些密集数据可能提供重要方向性指引。⑺分析师指出即使美国就业数据进一步恶化，持续的通胀担忧仍将限制美国利率下行空间，而欧元区利率仍需更多经济数据正面惊喜才能实现显著走高。
英就业数据引爆降息预期，镑债应声而涨
⑴英国最新就业数据全面弱于预期，截至九月的三个月失业率升至5.0%，超出市场预期的4.9%。⑵疲软数据促使市场大幅上调英国央行十二月降息预期，概率从周一的57%急升至74%。⑶加拿大皇家银行资本市场分析师指出，该数据提供了反通胀持续性的进一步证据，这正是英国央行行长在十二月决策前所关注的。⑷降息预期升温直接压制英镑汇率，并推动英国国债价格走高、收益率下行。⑸市场对全球主要央行货币政策转向的敏感度显著提升，任何经济走弱信号都可能引发新一轮鸽派定价。⑹投资者后续需重点关注英国通胀及经济增长数据，这些将最终决定央行是否在年底开启宽松周期。
美参议院投票通过临时拨款法案，软银清仓英伟达！
⑴周二美股盘前，美国三大股指期货走势分化，纳指期货跌0.36%、标普500指数期货跌0.17%、道指期货涨0.03%，欧洲主要股指多数上涨，英国富时100指数与法国CAC指数均涨0.73%，德国DAX指数平盘、欧洲斯托克50指数涨0.48%。⑵核心消息方面，美国参议院程序性投票通过临时拨款法案，为结束长达40天的政府停摆迈出关键一步，法案将移交众议院审议；软银全额清仓英伟达股份套现58.3亿美元，承诺加码投资OpenAI，英伟达CEO黄仁勋则强调AI需求真实，与互联网泡沫有本质区别。⑶此外，巴菲特捐赠13亿美元股票并宣布不再撰写年度股东信，“大空头”伯里质疑科技巨头夸大利润，瑞银预测标普500指数明年目标7500点；苹果或因销量不及预期推迟新一代iPhoneAir发布，特斯拉拟扩建得州工厂年产1000万台人形机器人，且与Meta、英特尔均出现核心高管离职情况。
南亚恐袭阴云再起，地缘风险骤然升温
⑴印度新德里周一发生致命汽车爆炸案，造成至少八人死亡、二十人受伤，警方已依据反恐法律条款启动调查。⑵印度总理莫迪誓言追查事件幕后黑手，强调所有责任者都将被绳之以法，若确认为恐袭将是新德里自2011年来最严重事件。⑶巴基斯坦伊斯兰堡周二遭遇法院外自杀式炸弹袭击，造成至少十二人死亡、数十人受伤，南亚安全形势急剧恶化。⑷历史经验表明，若印度指责邻国巴基斯坦参与袭击，地缘政治紧张局势可能迅速升级。⑸市场需密切关注事态发展，地缘风险升温可能冲击国际资本对南亚市场的配置偏好，并推升避险资产需求。
匈牙利赤字飙升，选前撒钱恐引爆债务危机
⑴匈牙利政府将今明两年财政赤字目标双双上调至5%，选前支出激增彻底打乱财政整顿计划。⑵面对经济连续三年停滞，政府推出大规模家庭减税、工资上涨及养老金食品券等措施以争取选民支持。⑶经济部长9月预测今年赤字为4%-4.5%，明年为4%，现已全部上调至5%为额外支出腾出空间。⑷政府将冻结1920亿福林储备，并在2026年将银行税加倍至3600亿福林以弥补部分缺口。⑸福林兑欧元下跌0.7%，脱离昨日一年半高点；OTP银行股价大跌3%，表现显著弱于大盘。⑹明年起将分阶段实施养老金补足计划，新增支出1500亿福林，使2026年总缺口增至5.445万亿福林。⑺国际评级机构接连警告，惠誉上月指出赤字削减慢于预期，标普称赤字激增可能威胁信用评级。⑻政府计划明年初通过外币借款填补缺口，穆迪将于月底审议匈牙利评级，财政可持续性面临严峻考验。
英国强硬拒绝欧盟天价会费，防务合作陷入僵局
⑴英国政府正式拒绝欧盟委员会要求，不同意支付高达67.5亿欧元的入盟费用以加入欧盟旗舰防务基金。⑵欧盟委员会提议英国需支付40亿至65亿欧元参与“欧洲安全行动计划”，并额外支付1.5亿至2.5亿欧元管理费用。⑶英国政府声明强调只同意为英国及本国工业带来实际价值的交易，目前尚未达成任何协议。⑷此次谈判涉及英国企业参与总额1500亿欧元的防务计划资格，成功准入将为本国公司带来重大商机。⑸该防务计划允许成员国借款投资防御能力，支出范围涵盖主要零部件来自欧盟、乌克兰及欧洲经济区的装备。⑹英国立场表明其将在脱欧后坚持独立自主的防务政策，拒绝为象征性合作支付过高溢价。⑺谈判僵局凸显欧盟与英国在后续合作中的根本分歧，价值评估成为双方博弈焦点。⑻最终结果将直接影响英国防务企业参与欧洲市场的深度，以及欧盟防务体系的完整性与资金规模。
美国航空业深陷停摆危机，航班取消潮席卷全美
⑴尽管政府停摆有望结束，但美国航空旅客仍需面临全国性航班取消与延误，本周难以恢复正常运营。⑵美国联邦航空管理局要求40个主要机场每日削减航班，周二削减6%，周五将达10%，停摆持续可能升至20%。⑶若政府停摆结束，航班削减令不会立即取消，交通部长强调需先评估空中交通管制人员配备与安全数据。⑷本轮美国史上最长停摆导致1.3万名空中交通管制员与5万名运输安全管理局特工被迫无薪休假。⑸上周末已有超120万旅客受航班延误与取消影响，仅周日就取消2950个航班，延误11200个航班。⑹人员缺勤率高达20%-40%，美航表示周末有25万乘客因管制员短缺遭受行程中断。⑺即使停摆结束，管制员薪资补发需24小时，且人员返岗与系统恢复仍需数天时间。⑻行业负责人确认感恩节与圣诞节运输将恢复正常，但警告本周运营状况仍将持续严峻。
美瑞关税谈判倒计时，15%新税率引爆市场预期
⑴美瑞关税协议最早将于本周四或周五达成，美国对瑞士商品的进口关税有望从当前的39%降至15%。⑵消息人士透露，若本周未能最终确定，协议也可能于下周初达成，但目前仍需等待特朗普的最终批准。⑶协议内容显示，美国对瑞士商品的关税税率将设定为15%，较现行税率大幅下降24个百分点。⑷此次关税调整涉及特朗普关税言论框架下的特殊安排，具体实施细节将在协议正式公布后明确。⑸市场对美瑞关税协议的预期持续升温，若顺利达成将显著改善瑞士出口企业的竞争环境。⑹关税税率从39%降至15%的幅度超出市场普遍预期，显示美国在贸易政策上可能展现更大灵活性。⑺协议最终落定前仍存变数，特朗普的批准成为关键环节，市场需密切关注后续官方声明。⑻此次谈判结果将为其他寻求与美国达成类似协议的国家提供重要参考，可能引发连锁反应。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元上涨，现报1.1586，涨幅0.26%。纽市盘前，利用相对强弱指标中出现的积极信号，（欧元兑美元）价格在最后一个交易日上涨，表明价格运动的支撑势头有所改善，同时该对货币在此前有限下跌后继续试图加强其复苏。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元下跌，现报1.3156，跌幅0.14%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日下跌，试图获得一些可能有助于其在短期基础上保持牛市修正波的稳定性的强劲势头，其连续交易位于EMA50上方，加强了其在近期基础上恢复的机会，特别是在卸载超买条件后，随着相对强度指标上积极信号的出现，为实现更多收益开辟了道路。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报4141.93，涨幅0.64%。纽市盘前，（黄金）价格在其最后一个盘中交易中稳定下来，准备攻击关键阻力4，155美元，这在我们之前的分析中代表了潜在的目标，受到其在EMA50上方的持续交易的支持，并且在短期基础上的小牛市和沿趋势线交易的主导下，另一方面，我们注意到在达到超买水平后，相对强度指标上出现了负面信号，这减少了最后的收益，因为它需要卸载这些超买条件。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报51.087，涨幅1.22%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日继续上涨，尽管在达到超买水平后，相对强度指标上出现了负面信号，以试图摆脱这种超买状态，这表明了看涨势头的强度和数量，特别是在EMA50上方交易产生的积极压力的持续下，以及在短期基础上的小牛市波及其沿趋势线交易的主导下，强化了这一轨道。
原油市场：截止北京时间21：20，美油上涨，现报60.650，涨幅0.88%。纽市盘前，（原油）的价格在上一次盘中交易中上涨，受到相对强弱指标出现积极信号的支撑，试图一次性超越所有负面压力，正尝试突破其EMA50阻力位，并在短期内攻击主要的看跌趋势线，同时利用其在59.85美元以上的稳定性。
4、机构观点
花旗：印尼股市前景似乎更为乐观
花旗投资研究分析师报告称，展望2026年，印尼股市前景似乎更为乐观。他们指出，外国直接投资瓶颈和汇率稳定等结构性挑战依然存在。不过，更高的流动性、更大的财政乘数和韧性十足的国内需求相结合，应会为印尼股市提供一个有利的环境。更高的流动性和更低的融资成本可能会通过更强劲的贷款增长、利润率扩张和信贷成本正常化来支持银行业盈利复苏。这些分析师表示，财政支出增加和社会补贴计划也应会推动家庭消费，令包括MayoraIndah在内的消费和零售类股受益。花旗设定的雅加达综合指数2026年目标为9，250点。
摩根士丹利：美联储可能仍掌握足够数据以降息尽管有延迟
摩根士丹利（165.052.691.66%）分析师表示，美国9月的非农就业数据可能会在政府停摆结束后三个工作日左右发布，其他大多数关键月度指标可能还需要一到两周才能公布。
BradleyTian等分析师在报告上写道，由于资料收集工作受到干扰，10月的数据需要更长时间才能公布，可能无法赶在12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前发布。
不过，该行经济学家认为，美联储将掌握足够的数据来证明再次降息的合理性。