全球市场综述
1、欧美市场行情
美国股市期货上涨，标普500迷你期货上涨8.5点（0.14%），纳斯达克100迷你期货上涨29点（0.13%），道琼斯迷你期货上涨78点（0.18%）。欧股高开高走，德国DAX指数涨1.04%，法国CAC指数涨1.18%。
2、市场消息面解读
欧元面临新关税威胁，市场预期贸易协议限制汇率波动
⑴荷兰国际集团的FrancescoPesole表示，在特朗普计划周四致信欧盟、概述新关税后，欧元兑非美元货币可能承压。⑵他指出，关税对欧元兑美元的影响并不明确，因为对欧盟加征关税可能同时损害美元，从而抵消欧元的冲击。⑶市场预期欧盟和美国将在8月1日新的截止日期前达成贸易协议，这将限制欧元兑美元的大幅波动。⑷除非美国数据大幅偏离预期，否则欧元兑美元可能继续在1.16至1.18美元区间波动。
特朗普关税言论引发市场波动，但忽视商品与消费品市场差异
⑴美国总统特朗普表示将对铜和药品进口分别征收50%和200%的关税，尽管这些措施可能不会实施，但这种“一刀切”的关税策略掩盖了商品和消费品市场的不同动态，不利于经济结构调整。⑵7月8日，特朗普宣布计划对铜征收50%关税，美国商务部长霍华德·卢尼克表示，该关税可能于7月底或8月1日生效。⑶7月9日，全球最大的铜生产商之一——美国自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）股价上涨4.8%，反映出市场对铜关税的复杂反应。⑷7月8日，特朗普还威胁对制药行业征收200%关税，称这些关税可能在1至1.5年后实施。⑸7月9日，欧洲制药商股价表现平淡，诺和诺德下跌1.6%，阿斯利康下跌0.33%，诺华下跌0.5%，葛兰素史克上涨0.1%，罗氏下跌0.1%。
欧洲企业盈利面临五年来最严峻挑战
⑴欧洲财报季将于下周全面展开，包括ASML、萨博、诺华、沃尔沃和诺德亚等大型企业将陆续公布业绩。⑵到7月底，约三分之二的欧洲公司完成财报发布，而欧元强势将成为主要拖累因素，导致二季度盈利表现可能是五年来最弱的。⑶美银预计，STOXX600指数每股收益将同比下降3%，为五个季度以来最差表现，主要受销售额下降和不利汇率影响。⑷能源和消费板块预计将成为盈利下滑的主要拖累行业，而金融板块表现可能较为平淡。⑸尽管宏观经济数据向好可能推动部分企业盈利超预期，但美银警告称，强势欧元可能会削弱这种积极影响，并预计未来几个月每股收益预期将进一步下调。
英国国债市场对英镑走势影响加剧
⑴近期英镑走势受到英国国债市场波动的显著影响，而英国财政状况的恶化进一步加剧了英镑的脆弱性。⑵英国预算责任办公室（OBR）在其最新财政风险与可持续性报告中警告称，英国公共财政处于脆弱状态。⑶英国国债收益率的变动对英镑的影响力正在增强，尤其是在秋季预算临近之际。⑷如果英国10年期国债收益率突破4.80%-4.92%的危险区间，可能会引发负面反馈循环，进一步推高收益率并加剧财政担忧。⑸在这种情况下，英镑可能面临全面贬值的压力。⑹展望未来，7月11日公布的英国月度GDP数据将成为关键指标，市场预期其将环比增长0.1%，若数据不及预期，英镑可能进一步承压。
瑞银调整美债策略，等待更好时机
⑴瑞银策略师在报告中表示，该行已在10年期美债收益率达到4.40%时平仓了多头头寸。⑵瑞银最初于5月底建立该头寸，当时10年期美债收益率为4.51%。⑶在上周非农就业数据发布前，瑞银将止损位收窄至4.40%。⑷报告指出，未来可能会出现更合适的时机重新做多美债久期，但需等待市场更清楚地理解美国就业市场的走势、“大而美”法案的影响，以及在没有美元走强的情况下更高关税对债市的冲击。
美联储会议纪要或揭示关税与利率分歧
⑴美联储6月17-18日政策会议纪要将于北京时间7月10日凌晨2时发布，预计会显示美联储内部对美国进口关税上升的经济影响存在分歧，并且在利率调整上态度谨慎。⑵会议纪要可能会揭示，部分美联储官员对关税导致的物价上涨是否为短期影响存在不同看法，以及为何有七名官员预计2025年不会降息。⑶特朗普政府的关税政策尚未明确，这增加了美联储决策的不确定性。⑷美联储理事ChristopherWaller和副主席MichelleBowman曾表示，他们可能在7月29-30日的会议上考虑降息。⑸会议纪要将提供美联储在关键时期的讨论细节，当时特朗普公开呼吁美联储大幅降息，尽管数据和调查结果显示物价上涨和就业增长放缓。⑹美联储主席鲍威尔此前表示，利率路径将取决于6月、7月和8月的数据，这为9月16-17日会议可能的降息奠定了基础。⑺美联储的经济预测显示，尽管预计通胀将上升，但2026年将再次回落，即便利率下调。⑻然而，通胀的持续性仍难以判断，企业如何分配更高的进口成本以及是否会导致持续的价格上涨尚不确定。⑼美联储内部对何时以及如何降息仍存在分歧，高关税和潜在的高通胀使决策更加复杂。
英国央行放宽高贷款收入比抵押贷款限制
⑴英国央行周三表示，银行和建筑协会可以发放更多高贷款收入比（LTI）的抵押贷款，以支持首次购房者。⑵个体贷款机构的高LTI贷款比例上限从此前的限制放宽至可超过15%，但整个行业的总体上限仍保持在15%。⑶英国央行称，此举旨在让更多首次购房者获得贷款，但同时指出，贷款机构的存款要求仍是大多数借款人面临的更大障碍。⑷此举是在英国工党政府呼吁监管机构在促进经济增长和维护金融稳定之间找到平衡之后出台的。⑸高贷款收入比限制于2014年引入，旨在防止银行过度放贷引发风险，这一政策曾有效遏制了2008年金融危机前的过度借贷行为。⑹英国央行指出，由于银行不愿突破15%的高风险贷款上限，导致个体贷款机构的贷款比例远低于该门槛，限制了抵押贷款市场的增长。⑺数据显示，2025年第一季度，英国银行高贷款收入比贷款的总体占比为9.7%，这意味着很少有个别贷款机构会达到15%的行业总限额。⑻英国央行预计，放宽限制后，到2025年底，高风险贷款的总体占比可能达到11%。⑼英国央行还将在12月的金融稳定报告中重新评估银行的整体资本要求，这是五年来的首次此类评估。
日本央行或因美国关税推迟加息
⑴前日本央行审议委员樱井真表示，日本央行可能将至少在明年3月之前暂缓加息，以评估美国关税对经济的影响。⑵特朗普政府对包括日本在内的14个国家实施更高关税，使日本出口受挫，贸易谈判缺乏进展，可能迫使日本央行在7月31日的季度预测中下调经济增长预期。⑶日本央行将在确认企业是否会继续加薪和增加资本支出之前，继续暂缓加息。⑷樱井真指出，日本央行将密切关注10月初发布的“短观”企业景气调查，以及9月至10月企业对明年工资前景的信号。⑸他提到，由于特朗普的关税政策，日本今年加息的条件已被破坏，且日本可能难以获得美国汽车关税豁免。⑹如果企业利润因关税受到重创，加息时间可能进一步推迟至2026财年。⑺樱井真表示，日本央行希望最终将利率至少提高至1%，理想情况下达到1.5%，但目前由于关税问题，加息难以合理化。
阿联酋称石油市场需要OPEC+大幅增加供应
阿联酋能源部长表示，石油市场需要OPEC+最新这次超大规模增产，公开为这一意外决定辩护。在维也纳出席OPEC研讨会期间，阿联酋能源部长SuhailAlMazrouei称，尽管OPEC及其盟友此前已增加供应，但市场库存并未增加，这证明市场确实需要更多石油。今年4月，OPEC+出人意料地宣布增产41.1万桶/日，并在5月和6月再次增产。上周六，该组织又宣布将进一步增产54.8万桶/日。不过受近期供应趋紧迹象影响，油价此后实际上略有上涨。在回答是否担心年底供应过剩的问题时，他表示，“我们并不担心，因为我们每次做决定时都会进行权衡，即使过去几个月增加了供应，但我们并未看到库存明显上升，这意味着市场需要这些原油”。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间19：16，欧元/美元下跌，现报1.1704，跌幅0.18%。纽市盘前，欧元兑美元在最后一个盘中交易中小幅下跌，短期看跌修正趋势主导地位继续，价格由于交易低于EMA50而面临明显的负面压力，表明目前看涨势头。
英镑/美元：截止北京时间19：16，英镑/美元下跌，现报1.3584，跌幅0.03%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个盘中交易中小幅上涨，受到（RSI）出现积极信号的支持，在之前达到超卖水平后，以摆脱这种情况，这为在接下来的交易中记录更多的下行走势开辟了道路，尤其是在短期内沿着看跌修正趋势线移动，随着其交易低于EMA50而造成的负压持续，对该货币对的走势形成了更大的负压。
现货黄金：截止北京时间19：16，现货黄金下跌，现报3292.63，跌幅0.26%。纽市盘前，受短期看跌修正趋势主导影响，（黄金）价格在最后一个盘中继续下跌，并沿着偏向线交易，由于价格稳定在EMA50下方，负压仍然有效，表明看涨势头疲软。
现货白银：截止北京时间19：16，现货白银下跌，现报36.594，跌幅0.37%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个盘中交易中下跌，依靠EMA50的支撑，同时在短期内测试一条小幅看涨趋势线，代表着重新获得复苏和再次上涨所需的看涨势头的最后机会，在（RSI）出现积极信号的帮助下，价格在附近支撑位上方的稳定性加强了积极情况。
原油市场：截止北京时间19：16，美油上涨，现报68.430，涨幅0.15%。纽市盘前，（原油）在最后一个盘中交易中收于低位，伴随着（RSI）上出现负面重叠信号，指标没有达到强劲的超买水平，但它与价格走势之间的矛盾表明形成了负背离，这可能会在短期内对价格形成暂时压力。
4、机构观点
花旗：上调迪士尼目标价至140美元，维持买入评级
花旗银行将迪士尼的目标价从125美元上调至140美元，并维持其买入评级。根据FactSet调查的分析师，迪士尼的平均评级为超配，平均目标价为131.88美元。