昨日，因市场突发消息，尿素期货早盘高开低走，市场恐慌情绪持续发酵。期货日报记者从盘面观察到，尿素期货主力2109合约盘中最大跌幅近4.5%，尾盘小幅回升，收盘下跌3.93%，远月合约跌幅也都超过3%，整体弱势运行。河南现货尿素出厂价格目前在2750元/吨左右，昨日盘面大跌后，2109合约贴水在500元/吨以上。
消息面短期影响市场心态
采访中记者了解到，昨日尿素期货大幅下行主要来源于消息面，受到宏观政策主导。
据了解，国家发改委官方微信公众号昨日早上发布消息称：“近日国家发改委、市场监管总局派出联合调研组，赴河南、河北两省开展专题调研，了解化肥期现货市场运行情况，并坚决打击囤积居奇、哄抬价格、捏造散布涨价信息等行为，维护化肥等农资市场秩序和价格稳定。”
此外，此前原材料煤炭的短期紧张助推了尿素上涨行情。不过，因国家发改委有关负责人6月26日在接受新华社记者采访时表示，当前煤炭生产供应总体稳定，供需基本平衡，价格不存在大幅上涨的基础。成本端异动影响尿素走势。
“期货市场情绪在国家有关部门的压制下大幅走弱，利空情绪不断释放，导致盘面跌幅较大。”光大期货分析师张凌璐表示。
在冠通期货分析师严森胜看来，消息面对投资者心理预期产生影响。昨日午后尿素增仓下跌，跌幅一度超过4%，说明投资者将市场消息偏空对待。从行业数据上看，市场基本面变化不大，供需紧张状态还在持续。
“从尿素供需情况来看，目前仍然是偏紧的。近期煤价上调，同时原料煤供应紧张，山西地区尿素企业被动降负荷生产。尿素日产量从16万吨下降到15.2万吨附近。企业库存只有7.1万吨，山东、河南地区库存基本见底。因此，上周尿素出现较大反弹。”严森胜表示，本次国家发改委的通告更多是对前期市场调研的反馈，与前期表态无较大变化。
事实上，现货市场价格依旧是坚挺向上的。昨日，国内各地区现货价格继续上调，东北、华南等偏远地区价格上调幅度在50元/吨左右，主产地区价格上调幅度在70—130元/吨。
“国内尿素市场依旧存在较强支撑，供给端下周或继续缩减，货源从企业流向港口，需求端存在部分刚性支撑，印标的预期相对较好也给国内市场心态带来较强支撑。”张凌璐说。
国投安信期货化工团队在采访中也表示，从基本面来看，国内尿素工厂昨日暂不报价，现货端的坚挺短期仍会持续。从全球来看，尿素的供需依旧偏紧，尤其印标的利多将持续支撑国际价格。国内供需矛盾仍集中在供应端，国内供应不能提升的话市场仍会维持偏紧格局。
加设出口关税传闻引发市场猜想
昨日，除了发改委发布的消息外，加设出口关税的传闻再次引发市场猜想，引起市场情绪波动。
记者了解到，6月中旬，市场出现有关尿素出口关税的传闻。某外媒报告称，从部分中国公司和供货商处得知，为了给国内尿素市场降温，中国将从7月开始征收尿素出口关税，税率可能高达30%，但此番消息一直未被官方渠道证实，但却给期货市场带来较大影响。该消息发布的第二天，期货盘面止跌回升，走出振荡上行的周度趋势行情。
据一德期货分析师张琦介绍，多年来我国是尿素净出口国，近两年平均出口约510万吨，约占全年尿素产量的10%，2021年1—5月份我国尿素累计出口约194万吨，同比增加约47万吨。
“今年尿素受日产不及预期及内需增加等因素影响，价格一路上涨，6月初国内尿素价格创下历史新高，政府高度重视农资涨价情况，历史上政府多次为稳定国内尿素市场价格而增设出口关税。”张琦表示，在国内尿素价格历史新高、出口同比增加的情况下，再次加设关税的传言愈演愈烈。
目前是否加设关税尚无定论，征收关税的信息仍未被官方渠道证实，若消息落地势必对尿素市场带来很大影响。
“从季节性看，下半年处于农需淡季，出口量往往会高于上半年，若出口受限，国内尿素市场将承压，但同时国际市场将形成缺口，价格或继续抬升。”张琦称。
“若后期政策执行加征关税政策，国内尿素出口商的出口成本将大幅提升，出口利润也将大幅萎缩，出口积极性也将受到压制。这无疑对尿素需求是一大冲击，部分出口货源将转为内销。”张凌璐表示，由于目前国内局部地区尿素供需依旧紧张，出口的下降未必不是一件好事。在一定程度上或能缓解局部供应紧张程度，也有助于稳定国内尿素市场价格。
在严森胜看来，关税难以从根本上解决问题，调整关税长期来看不利于尿素市场贸易环境。出口尿素对国内供给影响没有想象的那么大。去年出口尿素量545万吨，相对国内5300万吨以上的产量来说占比约10%。用关税手段减少的出口量对国内来说杯水车薪。
“这轮尿素紧缺问题在供应端。”严森胜表示，近三年行业持续淘汰落后产能，同时新增产能不多，在上半年限产、检修、转产的影响下，企业日产量大多数时间都在16万吨以下。最终行业以低库存进入旺季，加剧市场供需紧张。在碳中和、碳达峰的背景下，尿素行业需要解决增量供应和落后产能的矛盾。
短期或以释放利空情绪为主
“从国内尿素的供需分析来看，上半年尿素价格波动围绕在国内自身的供需旺季预期，但下半年尤其是6月份开始将会交易印标价格和出口预期。”国投安信期货化工团队表示，截至2021年5月底，中国出口尿素近200万吨，同比2020年同期多了50万吨，也间接造成目前国内低库存的现象。
该团队认为，目前来看，短期市场的高点已现，国内供需将逐步走弱，但是海外价格的持续上涨仍会支撑国内价格。部分国内企业在尿素价格下跌后已有出口利润，若海外尿素价格不跌，国内出口预期增加，三季度国内尿素仍会处于低库存。
“上周开始原料煤供应紧张导致日产量下降，引起尿素现货价格反弹。印标东海岸报价509.95美元/吨CFR，对国内价格有助涨作用。不过下游复合肥由于夏季肥已经需求结束，加上生产利润极低，现在开工率只有22%，复合肥企业对尿素用量不大。”严森胜表示，随着部分地区农需高峰已过，尿素供需紧张情况后期或有改善，2109合约中期偏空对待。当前市场货源紧张，日产量不高，趋势下跌拐点仍未到来。建议投资者后期关注尿素日产量和农业需求情况。
在张凌璐看来，目前，尿素期货市场价格主要仍是受到政策压制、市场各方传言导致心态和情绪走弱所致，短期期货市场也依旧以释放利空情绪为主。“在政府有意稳定化肥及尿素市场的决心下，短期尿素期货价格难以大幅上涨，更难以企及前高。”张凌璐称，后期期货市场走势依旧以政策导向为主，建议密切关注国家政策引导方向。
来源：期货日报