过去一周，随着“小非农”和PCE等美国经济数据大体支持美联储下周降息的预期，华尔街的恐慌来也匆匆去也匆匆，投资者重回对风险资产的低波动率、高确信度的押注。美股三大股指齐涨，全周均录得0.3%或以上的涨幅。标普500指数距离10月份的历史高点仅一步之遥，并和纳指一起录得四日连涨。罗素2000小盘股指数从周四的创纪录收盘价回落。10年期美债创下6月以来最糟糕的单周表现，全周上涨12个基点，收于4.138%。尽管如此，美元指数在美联储降息预期的压制下交投谨慎，本周收盘时徘徊在99关口附近。由于美联储青睐的通胀指标9月份维持在3%以下，不太可能阻止美联储在下周会议上降息，国际现货黄金周五盘中短线拉升，一度逼近4260关口，但随后高位回落，回吐日内全部涨幅，收于4200整数关口下方，录得0.5%的单周跌幅。国际现货白银历史性地站上59关口，连续第二日创纪录新高，全周收涨3.32%。美联储的利率决议将成为下周的焦点，在近期疲软的美国就业数据之后，市场普遍预期美联储将下调利率。澳洲联储、加拿大央行和瑞士央行决策也将公布利率决议。外汇市场：美元指数全周震荡走弱，周初连续3天下行，市场持续加大力度押注美联储下周降息。周四初请失业金数据显着好于预期，让美元略有反弹，但总体仍处五周低位附近。周五，美指收于99，连续第二周收跌。非美货币方面，本周在美元普遍承压的背景下，欧元、英镑、澳元兑美元都表现出不同程度的上涨；其中澳元和英镑表现相对强劲，欧元也稳步上行。由于日本央行12月加息概率大增，美元兑日元有望创9月底以来最大单周跌幅。黄金市场：贵金属方面，整体看，金价高位整理，白银波动更大但趋势更强。周初，黄金受弱美元与降息预期支撑升至六周高位，白银更是逼近59美元，创纪录新高，主要得益于供应短缺和工业需求飙升。但随后受获利了结、就业数据等因素影响，金银均陷入震荡。周五，现货金银分别收于4196.14和58.25美元/盎司，分别下跌0.5%和上涨3.32%。今年以来，白银涨幅超过100%，远远超过现货黄金涨幅。原油市场：国际油价的核心驱动力来自地缘政治。周一油管受损与委内瑞拉局势推升风险溢价，油价大涨。随后行情波动剧烈，获利了结导致油价短暂回调，但因市场判断俄乌和谈短期难以促成制裁放松，油价再度反弹。一周要闻回顾1.哈塞特或任美联储主席，下周降息几成定局？特朗普取消原定本周的美联储主席候选人面试，计划2026年初宣布新主席人选，暗示或提名国家经济委员会主任哈塞特。但市场担忧其会为讨好特朗普而激进降息，且哈塞特需获参议院批准。特朗普称哈塞特非首选，原本希望财长贝森特接任遭拒。特朗普幕僚讨论若哈塞特出任，贝森特或兼任白宫国家经济委员会主任，贝森特还计划推动美联储改革。本周美国初请失业金人数降至19.1万，创三年新低，市场认为这为美联储降息提供空间，12月降息概率大增，交易员押注下周降息25基点概率超九成，哈塞特也表示美联储在下周降息25基点上已形成共识。鲍威尔周二讲话未涉及货币政策，美联储将于下周四凌晨3点公布12月利率决议。此外，鲍威尔结束任期后或继续留任至2028年1月扞卫美联储独立性。2.日本央行释放最强加息信号，或获高市早苗默许日本央行行长植田和男本周发出最明确加息信号，该行12月18日至19日货币政策会议或实现今年1月以来首度加息，政策利率从0.5%上调至0.75%，达三十年最高。植田和男称将权衡利弊适时决策，经济展望实现可能性上升，上调利率后金融环境仍宽松。他还提及与首相高市早苗沟通顺利，暗示政府默许紧缩政策。年末日元贬值压力增大，高市早苗顾问未反对加息，永滨利广称若日元持续疲软，首相或接受12月加息。强烈加息信号引发日本股市、债市抛售潮，债市对加息敏感，国债收益率曲线显着上移，新发10年期国债收益率升至2007年7月以来高位。市场担忧日元套息交易逆转，但分析认为本轮影响小于去年，因套息交易头寸减少、加息预期部分消化，全球市场外溢风险可控。3.全球铜价飙至新高，LME惊现十年最大注销仓单近期全球铜价受多重因素推动飙至历史新高。美国对精炼铜需求强劲致全球库存错配，LME库存跌破10万吨，现货升水加剧。铜价上涨原因主要有：一是全球铜供应趋紧，智利矿山坍塌使嘉能可下调今年及2026年铜产量预期；二是市场预测特朗普政府明年或对铜加征关税，大量金属运往美国，全球库存或降至危急低位；三是全球对铜需求旺盛，AI发展带动电网和电力基础设施升级需求爆发式增长，国际能源署称到2035年全球铜供应缺口将达20%。实物提取多、库存下降加剧供应短缺担忧，推动铜价与现货溢价上升。伦敦金属交易所亚洲仓库注销仓单量激增至十年新高，摩科瑞能源集团撤出约5万吨铜，价值约5亿美元，推动LME铜价逼近每吨11500美元以上历史高位。摩根大通认为，只要美国对精炼铜征收关税威胁存在，LME库存下降趋势难逆转，铜价进入波动性更强、上涨趋势更明确阶段。4.美俄五小时密谈无果，普京访印挑战美国压力本周普京在克里姆林宫会见美国特使威特科夫和特朗普女婿库什纳，会谈近5小时讨论俄乌冲突和平解决方案。克里姆林宫称会谈“有用且具建设性”，但双方在乌克兰领土问题上未妥协。特朗普称会谈不错但不知结果。美国代表团此次讨论修订后的和平计划，此前“28点”草案因偏袒俄罗斯遭乌克兰及其盟友批评，普京拒绝部分内容并警告若俄油轮遭袭激增，俄方或打击支持乌克兰国家船只。泽连斯基称新版和平计划比最初好，将与特朗普讨论关键问题，乌克兰特使赴美参加新一轮会谈，欧盟警告美国勿向乌克兰施压。此外，普京本周访问印度，挑战美国对印购俄石油压力，称美国进口俄核燃料，印度应享同等权利。此次访问旨在加强俄印关系，印度从俄进口石油占比升至36%，成第二大买家，双方计划推进多领域合作。5.特朗普动态：收紧移民、布局机器人、或退出美加墨协定特朗普政府拟将旅行禁令扩大至约30国，限制移民入境，因华盛顿两名国民警卫队成员遇袭。特朗普曾称“永久暂停所有第三世界国家移民”，美国公民及移民服务局暂停受理19个受限国家移民申请，将复审拜登政府上任后入境者审批，新增名单待公布。同时收紧移民工签，将寻求庇护者等工作许可由五年缩至18个月，影响数十万行业，引发移民倡导者与雇主忧虑。布局AI五个月后，特朗普政府转向机器人技术，商务部长卢特尼克会见行业高管推动发展，相关行政令或明年发布。美国交通部将成立机器人工作组，国会推进相关立法。美国贸易代表格里尔称，特朗普或在明年退出或拆分美墨加协议（USMCA），因其追求“划算交易”，曾考虑撕毁《北美自由贸易协定》（NAFTA），提出美国分别与加拿大和墨西哥谈判，理由是三国经济关系差异大。（编辑：林雪）
2026-08-12 04:15:04