下一个收到美国来信的国家将是谁？美国总统唐纳德·特朗普在周末继续发出关税威胁。美国经济是否已经感受到已施加关税的后果？这些是另一个炎热夏季月份的话题。1、市场是否低估了特朗普的关税威胁？特朗普在周末没有浪费时间，威胁欧盟和墨西哥从8月1日起征收30%的关税。他补充说，任何报复措施可能意味着更高的关税。这一发展是在对包括日本、韩国、加拿大和巴西在内的约二十个国家的类似言论之后出现的——这些都是大型贸易伙伴。这些威胁有一个模式：股票下跌，相关货币贬值，但这些下跌很快被买入。这被称为“特朗普总是退缩”（TACO）交易。投资者确信特朗普最终会从悬崖边缘退回，达成降低关税和推迟最后期限的协议。总统在“解放日”宣布的“对等关税”原定于4月9日生效。在同一天，他宣布将其推迟90天至7月9日，而新的最后期限是8月1日。但投资者是否过于自满？我预计只有在这些关税生效时才会出现恐慌。距离最后期限还有大约两周，逢低买入似乎是更可能的情景。2、尽管关税，中国GDP仍将显示健康增长周二，北京时间10：00。贸易战是否打击了中国经济？可能没有，或者至少没有显着影响。第二季度的国内生产总值（GDP）报告将提供答案。虽然许多人对来自北京的数据准确性表示怀疑，但有充分理由期待一些强劲的表现。与美国的贸易下降，但中国能够通过越南或其他地点重新安排一些原本要运往美国的货物。此外，电动车对欧洲的销售和更高的内需也推动了经济扩张。经济日历显示第二季度同比增长5.1%，接近第一季度报告的5.4%。可能会有小幅的上行惊喜，惠及澳元（AUD）和全球股市。3、美国通胀预计将显示核心价格的上升周二，北京时间20：30。价格是否因关税而上涨？美国的平均关税率大幅上升，但并非所有的价格上涨都传递给消费者。为什么？一些零售商提前囤积了关税前的商品，仍在销售这些商品。在其他情况下，卖方吸收了关税成本。然而，在某个时刻，通胀将会上升，6月份的消费者物价指数（CPI）报告可能会提供一些见解。市场和美联储（Fed）关注核心CPI，排除了波动较大的能源和食品价格。在经历了几个月的小幅价格上涨后，例如5月份的0.1%，6月份预计将快速上升0.3%。任何更高的数字都将提振美元（USD），而另一个月的小幅增长将支持股票和黄金。4、英国通胀可能加强英国滞胀的概念周三，北京时间14：00。由于政府强制的能源价格变化，英国的头条CPI在4月份激增。但在5月份仍然顽固地保持在3.4%（头条）和3.5%（核心CPI）。经济学家预计核心CPI将保持在3.5%，部分原因是工资上涨。这些数据将影响英国央行（BoE）的下一个决策，即包括BoE季度报告的“超级星期四”决策。降至3%将是对英国人的福音，但将对英镑（GBP）造成压力，而朝4%上升将提振英镑。5、美国PPI将帮助塑造美联储的预期周三，北京时间20：30。生产者价格指数（PPI）报告在CPI数据中处于次要地位，但这些数据会影响个人消费支出（PCE）的计算——美联储偏好的通胀数据。核心PPI在5月份同比上涨3%，预计6月份也会有类似的结果。这高于美联储设定的核心PCE目标2%，但远未令人担忧。然而，工厂门口价格的加速上涨将表明更高的关税已经推动了生产者层面的成本。另一份温和的报告将让人感到困惑。6、美国零售销售周四，北京时间20：30。全球最大经济体的约三分之二集中在消费上。尽管5月份头条零售销售环比下降0.9%，但零售控制组——即“核心中的核心”——上涨0.4%，显示消费者仍在购物。经济日历显示6月份头条销售变化为0%。这意味着市场可能会因意外而向任一方向跳动。我预计会有小幅回落，尤其是在控制组中。7、美国消费者信心周五，北京时间22：00。本周的最后一项活动是前瞻性的——密歇根大学7月份的初步消费者信心指数提供了关于美国人感受的洞察。该指数从6月份接近50的低谷上升至60.7,7月份预计将有类似的数字。考虑到稳定的汽油价格，预计信心将有所提升。需要注意的是，这种调查等软数据与实际消费之间存在松散的相关性。尽管如此，这在短期内仍然是市场的推动因素。尽管本周有几项重磅数据——尤其是我们将实时报道的美国CPI——市场将因特朗普引人注目的关税头条而震动。这些头条可能在任何时间出现。（编辑：林雪）
2026-08-12 04:24:18